• Geldpolitik: Die Bank of Japan hat den Leitzins  im September auf 1,25 % angehoben – den höchsten Stand seit rund 30 Jahren. Damit setzt sich die Normalisierung der japanischen Geldpolitik  deutlich schneller fort als noch zu Jahresbeginn erwartet. Weitere  Zinsschritte bleiben möglich, wenn sich die Inflation oberhalb des 2%-Ziels  verfestigt.
• Inflation     & Löhne: Die  nachhaltige Rückkehr von Inflation und steigenden Löhnen bleibt grundsätzlich positiv für Japan. Die Lohnabschlüsse 2026 zeigen erneut     kräftige Zuwächse. Gleichzeitig erhöhen Energiepreise und der schwache Yen den Preisdruck, weshalb die BoJ inzwischen stärker auf Inflationsrisiken  achten muss.
• Yen: Bemerkenswert ist, dass der Yen trotz der Zinserhöhung weiterhin schwach ist und zuletzt bei rund 157  Yen je US-Dollar lag. Das unterstützt exportorientierte Unternehmen, verteuert aber Energie- und Rohstoffimporte.
• Konjunktur: Die japanische Wirtschaft zeigt sich weiterhin robust. Besonders die Unternehmensinvestitionen entwickeln     sich solide. Im August stiegen die Exporte gegenüber dem Vorjahr um 19,3  %, unterstützt insbesondere durch Halbleiter und Technologieprodukte.
• Struktureller     Investmentcase:     Unternehmensreformen, höhere Kapitalrenditen, Aktienrückkäufe und steigende Dividenden bleiben wichtige langfristige Treiber. Hinzu kommen Japans starke Positionen bei Halbleitern, Robotik, Automatisierung und     Präzisionstechnologie.
• Risiken: Höhere Ölpreise treffen Japan als großen Energieimporteur besonders stark. Weitere Risiken sind eine zu schnelle geldpolitische Straffung, eine globale Wachstumsabschwächung sowie stärkere Schwankungen des Yen.

Fazit: Der Japan-Investmentcase bleibt intakt, verändert sich aber. Die extrem lockere Geldpolitik ist nicht mehr der entscheidende Treiber. Im Vordergrund stehen zunehmend Unternehmensreformen, steigende Kapitalrenditen, Investitionen und Japans technologische Stärke. Japan bleibt damit ein interessanter strategischer Diversifikationsbaustein im globalen Aktienportfolio.

Erwartetes BIP 2026: 0.60%
Erwartete Inflation 2026: 2.10%
Japanischer Leitzins: 0.64%

Mimi Haas, Lic. rer.pol. HSG, M.A. in Banking and Finance HSG, Partner

_{Quellen: OECD, Bank of Japan und IWF
Stand:28.09.2026}