Geopolitik als zentraler Markttreiber

‍Die Eskalation im Nahen Osten prägt das Marktumfeld. Der Konflikt zwischen den USA/Israel und Iran liess den WTI-Ölpreis temporär auf knapp 120 USD steigen; aktuell liegt er bei rund 90 USD pro Fass. Die faktische Blockade der Strasse von Hormuz – über die rund 20 % der globalen Energieflüsse laufen – erhöht den Inflationsdruck und begrenzt den geldpolitischen Spielraum.

Konjunktur unter Druck

‍Die Schweizer Wirtschaft wächst 2026 mit rund 1 % weiterhin unter Potenzial. Der starke Franken und die schwache Exportnachfrage bleiben belastend. Für 2027 erwarten wir eine moderate Erholung.

Geldpolitik im Wartemodus

‍Die Zentralbanken agieren zurückhaltend: Die Fed bleibt bei 3.5–3.75 %, die SNB hat auf 0 % gesenkt, und die EZB steht zwischen Inflationsdruck und schwachem Wachstum. Zinssenkungen werden vorerst vertagt.

Kapitalmärkte: Selektivität im Fokus

‍Aktienmärkte bleiben fundamental gestützt durch solide Gewinne und strukturelle Themen wie Digitalisierung und KI. Gleichzeitig steigt die Volatilität, und die Performance wird selektiver. Neben Opportunitäten in China, Brasilien und der Schweiz bevorzugen wir US Large Caps mit stabilen Margen und nachhaltigem Cashflow.

Fixed Income und Gold

‍Obligationen gewinnen durch attraktive laufende Erträge und Duration an Bedeutung. Investment Grade bleibt zentral, High Yield erfordert Selektivität. Gold bleibt unterstützt, steht jedoch im Spannungsfeld steigender Realzinsen.

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