China
Boom im Export, Krise im Konsum
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Da die Zentralbank die Zinsen voraussichtlich unverändert niedrig halten wird und Peking gezielte fiskalische Stützungsmassnahmen für staatliche Infrastrukturprojekte ergreift, empfiehlt sich für das Portfolio eine Untergewichtung klassischer China-Konsumwerte bei einer gleichzeitigen, Übergewichtung von Technologieführern aus den Bereichen Technology, Green-Tech und Automatisierung.
Die chinesische Wirtschaft zeigt Mitte 2026 eine deutliche Divergenz, bei der das reale Wirtschaftswachstum eine strukturelle Verlangsamung erfährt. Nach einem Wert von rund 5.00% im Vorjahr prognostizieren internationale Institutionen für das Gesamtjahr ein BIP-Wachstum von 4.40% bis 4.80%. Damit verbleibt das Land knapp am unteren Ende des offiziellen Regierungsziels. Eine signifikante Ungleichentwicklung zeigt sich bei den Preisen: Der Erzeugerpreisindex stieg aufgrund von kriegs- und lieferkettenbedingten Faktoren auf den höchsten Stand seit fast vier Jahren. Die Konsumentenpreise blieben mit 1.20% hingegen unverändert. Die Liquidität im chinesischen Wirtschaftssystem ist hoch und die Devisenreserven erreichten ein Mehrjahreshoch von 3.44 Billionen US-Dollar. Dennoch beeinträchtigt der eingeschränkte Spielraum für Preisüberwälzung im Binnenmarkt die Margen des klassischen Handels erheblich. Der exportorientierte High-Tech-Sektor und die Industrieproduktion florieren trotz westlicher Zölle und können den Druck durch Rekordexporte in den Globalen Süden auffangen. Der inländische Konsum hingegen verharrt in einer tiefen Krise.
Die wesentlichen Herausforderungen resultieren aus der anhaltenden Schwäche des chinesischen Konsumgüter- und Immobiliensektors. Die verunsicherte Mittelschicht alloziert ihr Kapital verstärkt in defensive Ersparnisse statt in Konsum, was durch das stark verlangsamte Umsatzwachstum beim repräsentativen "618-Shopping-Festival" verdeutlicht wird. Im Gegensatz dazu erweist sich das fortschrittliche verarbeitende Gewerbe bei Schlüsseltechnologien wie Windturbinen, Industrierobotern und E-Mobilität als hochgradig widerstandsfähig und verbucht globale Rekord-Handelsüberschüsse.
IMF Prognosen
BIP 2026: 4.50%
Inflation 2026: 1.20%
Shibor: 1.43%
Stand: 24.06.2026
